智能驾驶奇点临近,剑指千亿市场。智能驾驶外部条件已经成熟,技术落地加速,实现预期比我们想象的要快。实现无人驾驶分为两条路径,一条是互联网企业直接实现无人驾驶,另外一条是传统车企通过ADAS(智能驾驶辅助系统)逐步实现无人驾驶。ADAS进阶遵循先硬件后软件、先预警后主动控制的路线,我国目前ADAS的渗透率只有2-4%,预期到2020年渗透率会达到15%,形成千亿规模市场。 无人驾驶单车智能:ADAS方案更完备,多产业链共受益。ADAS功能通过传感层、决策层和控制显示层三个模块实现。传感层主要包括激光雷达、毫米波雷达、摄像头三类传感器,我们认为三类传感器在未来智能驾驶车中都不可缺少,多传感器融合是大势所趋。决策系统的枢纽是算法,现已发展到像素识别阶段,已进入前装的算法企业其有先发优势。触控、语音识别、HUD(抬头显示)及手势识别代表未来显示层方向,功能集成与一体化是人机交互的趋势,而执行系统的电气化程度将进一步提高,执行零部件有望逐渐线控化。ADAS带动了多条产业,关注未得到市场充分认知的标的。
无人驾驶云智能:2016是高精度地图爆发元年,未来有望成为标配。高精度地图产业高度集中并且天然寡头,绘制前期需要大量的资金和研发投入并且维护成本高。国内只有11家图商取得导航电子地图资质,其中高德和四维图新两家图商占据80%以上市场份额。高精度地图标注是车辆的望进镜,在智能驾驶中不可或缺,未来有望成为标配。我们根据多家图商高精度地图生产规划以及服务模式的突破,预计2016年将是高精度地图的爆发元年。
投资建议与个股推荐。智能驾驶渗透速度比预期要快,关注激光雷达、摄像头、毫米波雷达相关产业及公司,执行系统电气化替代空间和价值空间巨大,关注国内通过内生外延布局智能化执行件领域的企业。高精度地图将是智能车标配,关注有开源接口和深厚地图数据积累的标的。强烈推荐均胜电子(外延布局汽车电子+并购KSS切入主被动安全+收购TS道恩完善人机交互),推荐星宇股份(专注车灯厚积薄发+产品客户高端化+车灯智能化)、万安科技(制动系统优秀供应商+外延布局ADAS+牵手瀚德生产EMB)、金固股份(车轮优秀供应商+外延布局ADAS)。关注欧菲光、四维图新、拓普集团、中原内配、保千里、中鼎股份、亚太股份。